王希耘¹，董秀成²，皮光林²，胡楠²

1.中國(guó)海洋石油總公司深圳分公司 廣東深圳 518067；2.中國(guó)石油大學(xué)工商管理學(xué)院 北京 102249

　　【摘要】發(fā)展石油替代能源對(duì)滿足日益增長(zhǎng)的石油需求和保障國(guó)家能源安全均有著重要意義，對(duì)石油替代能源進(jìn)行經(jīng)濟(jì)性研究也由此成為當(dāng)前研究的熱點(diǎn)。本文以生物柴油、燃料乙醇和煤制燃料作為研究對(duì)象，通過(guò)投資估算、成本估算并與收益進(jìn)行對(duì)比。在此基礎(chǔ)上，進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)，求出凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率，并以此作為替代能源經(jīng)濟(jì)性的判斷標(biāo)準(zhǔn)。最后以燃料乙醇為例分析了原料價(jià)格變化對(duì)凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率的影響，并提出發(fā)展石油替代能源產(chǎn)業(yè)的政策建議。

　　據(jù)估計(jì)，世界經(jīng)濟(jì)每增長(zhǎng)1個(gè)百分點(diǎn)，每天就要多消耗50萬(wàn)桶原油。全球已探明的石油可采儲(chǔ)量約為1655億噸，按照目前的消耗速度，考慮到新增的資源量和消耗量，世界石油將在50~60年內(nèi)消耗殆盡。由于石油等化石燃料的大量消耗，到2030年世界二氧化碳的排放量將比2003年增加50%，全球氣候?qū)⑹艿綐O大影響。無(wú)論是從資源還是環(huán)境的角度考慮，都有必要發(fā)展有利于社會(huì)可持續(xù)發(fā)展的替代能源，因此對(duì)石油替代能源的經(jīng)濟(jì)性研究也成為了首要考慮的問(wèn)題。

　　1、石油替代能源經(jīng)濟(jì)性研究方法

　　能源經(jīng)濟(jì)性分析主要分析已有的替代能源項(xiàng)目，收集投資、生產(chǎn)、建設(shè)、價(jià)格的相關(guān)數(shù)據(jù)，篩選經(jīng)濟(jì)適用的工藝技術(shù)方法，對(duì)項(xiàng)目的投資、成本和收益做出估算。計(jì)算能源項(xiàng)目的各項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，計(jì)算內(nèi)部收益率和凈現(xiàn)值，分析項(xiàng)目的成本構(gòu)成、盈利能力以及對(duì)主要影響因素的敏感程度。能源經(jīng)濟(jì)性分析主要包括以下幾個(gè)方面。

　　1.1投資估算

　　項(xiàng)目的總投資是指項(xiàng)目從建設(shè)到生產(chǎn)運(yùn)行所需投入的全部資金，如建設(shè)廠房、購(gòu)置設(shè)備、購(gòu)買(mǎi)原材料、人員工資等。主要包括固定資產(chǎn)投資、貸款利息和流動(dòng)資金三部分。

　　1.2成本估算

　　總成本費(fèi)用是指在一定時(shí)期（如一年）內(nèi)生產(chǎn)和銷(xiāo)售產(chǎn)品發(fā)生的全部費(fèi)用。本文采用產(chǎn)品制造成本加企業(yè)期間費(fèi)用估算法。

　　產(chǎn)品制造成本加企業(yè)期間費(fèi)用估算法為：

　　總成本費(fèi)用=生產(chǎn)成本+期間費(fèi)用

　　其中：生產(chǎn)成本=直接材料費(fèi)用+直接燃料和動(dòng)力費(fèi)用+直接工資+其他直接費(fèi)用+制造費(fèi)用

　　期間費(fèi)用=管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用+銷(xiāo)售費(fèi)用

　　1.3參數(shù)選取

　　經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)參數(shù)是用于計(jì)算建設(shè)項(xiàng)目效益與費(fèi)用以及判斷項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)合理性的一系列數(shù)值，包括財(cái)務(wù)分析數(shù)值（即行業(yè)或企業(yè)參數(shù)）和經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析參數(shù)（即國(guó)家參數(shù)）參考我國(guó)現(xiàn)有的替代能源建設(shè)項(xiàng)目，依據(jù)《中華人民共和國(guó)企業(yè)所得稅法》及《中國(guó)石油天然氣集團(tuán)公司建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)參數(shù)2010》選取相關(guān)參數(shù)如表1：

　　1.4財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)

　　項(xiàng)目在確定了建設(shè)和融資方案、對(duì)投資額做出估算之后，就需要進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)，考察項(xiàng)目的盈利能力、償債能力及抗風(fēng)險(xiǎn)能力等，從而判斷項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上是否可行。內(nèi)部收益率和凈現(xiàn)值為常用經(jīng)濟(jì)性分析指標(biāo)，本文將選取這兩個(gè)指標(biāo)作為經(jīng)濟(jì)性分析工具。

　　（1）凈現(xiàn)值法

　　（2）內(nèi)部收益率法

　　2、石油替代能源經(jīng)濟(jì)性

　　2.1生物質(zhì)燃料經(jīng)濟(jì)性分析

　　生物質(zhì)燃料是指以農(nóng)林產(chǎn)品、工業(yè)廢棄物、城市生活垃圾等生物有機(jī)體及其新陳代謝排泄物為原料，直接利用或者制取的固體、液體或氣體等燃料。燃料乙醇、甲醇和生物柴油之類(lèi)的生物液體燃料，是目前普遍認(rèn)為的汽油和石化產(chǎn)品的最佳替代能源。

　　2.1.1項(xiàng)目估算

　　本文以中糧生化（肇東）有限公司為參照，采用生產(chǎn)能力指數(shù)法估算10萬(wàn)噸燃料乙醇項(xiàng)目投資金額，并參考現(xiàn)有的燃料乙醇投資建設(shè)項(xiàng)目估算成本費(fèi)用。由于現(xiàn)有的生物柴油生產(chǎn)數(shù)據(jù)較少，本文借鑒已有的示范項(xiàng)目并參考有關(guān)研究成果做出估算。10萬(wàn)噸生物柴油項(xiàng)目建設(shè)投資額約為1.7~2.4億元，本文取平均值2.05億元。由已有的研究成果得知原料和燃料動(dòng)力消耗比例，計(jì)算出每噸生物柴油消耗的原材料和能源量。

　　綜合以上提到的數(shù)據(jù)及計(jì)算結(jié)果，將燃料乙醇和生物柴油總成本費(fèi)用總結(jié)如下：

　　2.1.2收益估算

　　（1）燃料乙醇收益估算

　　國(guó)家發(fā)改委從2011年3月1日零時(shí)起，調(diào)整變性燃料乙醇結(jié)算價(jià)格。新的變性燃料乙醇結(jié)算價(jià)格按照同期制定的供***和國(guó)家儲(chǔ)備用93號(hào)汽油供應(yīng)價(jià)格，乘以車(chē)用乙醇汽油調(diào)配銷(xiāo)售成本的價(jià)格折合系數(shù)0.9111計(jì)算。2011年93#汽油年平均價(jià)格為10326元/噸，按照以上規(guī)定折合燃料乙醇銷(xiāo)售價(jià)格為9408元/噸。目前CO₂和雜醇油的零售價(jià)格分別為615元/噸、4000元/噸，計(jì)算產(chǎn)品銷(xiāo)售收入如下：

　　燃料乙醇銷(xiāo)售收入=9408元/噸×10萬(wàn)噸=94080萬(wàn)元

　　CO₂銷(xiāo)售收入=615元/噸×7.5萬(wàn)噸=4613萬(wàn)元

　　雜醇油銷(xiāo)售收入=4000元/噸×0.043萬(wàn)噸=172萬(wàn)元

　　年銷(xiāo)售收入=94080萬(wàn)元+4613萬(wàn)元+172萬(wàn)元=98865萬(wàn)元

　　（2）生物柴油收益估算

　　生物柴油的性能與0#柴油接近，通常也是作為傳統(tǒng)柴油的替代品使用，其銷(xiāo)售價(jià)格可參考我國(guó)的柴油價(jià)格。2011年0#柴油平均售價(jià)為8359元/噸，根據(jù)熱值和密度計(jì)算，1噸傳統(tǒng)柴油的功效相當(dāng)于1.1噸生物柴油的功效，折算后本文將生物柴油的銷(xiāo)售價(jià)格以7599元/噸計(jì)算。

　　生產(chǎn)1噸生物柴油的同時(shí)將附產(chǎn)60公斤甘油，甘油價(jià)格按5400元/噸計(jì)算。

　　生物柴油銷(xiāo)售收入=7599元/噸×9.5萬(wàn)噸=72191萬(wàn)元

　　甘油銷(xiāo)售收入=5400元/噸×0.57萬(wàn)噸=3078萬(wàn)元

　　年銷(xiāo)售收入=72191萬(wàn)元+3078萬(wàn)元=75269萬(wàn)元

　　2.1.3經(jīng)濟(jì)性分析

　　我國(guó)從2005開(kāi)始，對(duì)國(guó)家批準(zhǔn)的定點(diǎn)企業(yè)生產(chǎn)銷(xiāo)售的變性燃料乙醇實(shí)行增值稅先征后退，免征消費(fèi)稅和企業(yè)所得稅，故本文現(xiàn)金流出中不計(jì)算企業(yè)稅收。根據(jù)以上計(jì)算數(shù)據(jù)，總結(jié)10萬(wàn)噸燃料乙醇項(xiàng)目的現(xiàn)金流量表如下：

　　由以上數(shù)據(jù)得出燃料乙醇項(xiàng)目的內(nèi)部收益率為27.2%，大于行業(yè)基準(zhǔn)收益率12%；凈現(xiàn)值為93525.53萬(wàn)元，大于零。說(shuō)明項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)上可行。

　　同樣可以得出生物柴油的現(xiàn)金流量表如下：

　　由以上數(shù)據(jù)得出生物柴油項(xiàng)目的內(nèi)部收益率為44.6%，大于行業(yè)基準(zhǔn)收益率12%；凈現(xiàn)值為51392.6萬(wàn)元，大于零。說(shuō)明項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)上可行。

　　2.2煤制燃料經(jīng)濟(jì)性分析

　　2.2.1項(xiàng)目估算

　　本文以內(nèi)蒙古伊泰集團(tuán)于2009年3月建成年產(chǎn)16萬(wàn)噸的煤制油示范項(xiàng)目為例。該項(xiàng)目投資21.76億元，產(chǎn)品主要包括柴油（65%）、石腦油（31%）和LPG（4%），每生產(chǎn)1噸油消耗煤4.4噸、耗水13噸、耗電820度。本文以伊泰集團(tuán)該項(xiàng)目為參照，采用生產(chǎn)能力指數(shù)法估算10萬(wàn)噸燃料乙醇項(xiàng)目投資金額，并參考現(xiàn)有的煤制油投資建設(shè)項(xiàng)目估算成本費(fèi)用。

　　通過(guò)收集數(shù)據(jù)及計(jì)算，將煤制油總成本費(fèi)用總結(jié)如下：

　　2.2.2收益估算

　　按照柴油（65%）、石腦油（31%）和LPG（4%）的產(chǎn)品構(gòu)成，10萬(wàn)噸煤制油項(xiàng)目每年將生產(chǎn)柴油6.5萬(wàn)噸、石腦油3.1萬(wàn)噸、LPG0.4萬(wàn)噸。柴油價(jià)格取2011年0#柴油的平均售價(jià)8359元/噸，石腦油和LPG取2011年平均銷(xiāo)售價(jià)格，分別為8320元/噸和7158元/噸。

　　柴油銷(xiāo)售收入=8359元/噸×6.5萬(wàn)噸=54334萬(wàn)元

　　石腦油銷(xiāo)售收入=8320元/噸×3.1萬(wàn)噸=25792萬(wàn)元

　　LPG銷(xiāo)售收入=7158元/噸×0.4萬(wàn)噸=2863萬(wàn)元

　　年銷(xiāo)售收入=54334萬(wàn)元+25792萬(wàn)元+2863萬(wàn)元=82989萬(wàn)元

　　2.2.3經(jīng)濟(jì)性分析

　　根據(jù)以上計(jì)算數(shù)據(jù)，總結(jié)10萬(wàn)噸煤制油項(xiàng)目的現(xiàn)金流量表如下：

　　由以上數(shù)據(jù)得出煤制油項(xiàng)目的內(nèi)部收益率為14.3%，大于行業(yè)基準(zhǔn)收益率12%；凈現(xiàn)值為12474.68萬(wàn)元，大于零。說(shuō)明項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)上可以接受。

　　2.3小結(jié)

　　通過(guò)對(duì)燃料乙醇和生物柴油的經(jīng)濟(jì)性分析，得出如下結(jié)論：

　　(1)在我國(guó)目前的生產(chǎn)技術(shù)水平和價(jià)格體系下，燃料乙醇和生物柴油項(xiàng)目顯示出較強(qiáng)的盈利能力，內(nèi)部收益率分別達(dá)到27.2%和44.6%，大大高于行業(yè)基準(zhǔn)收益率。

　　(2)原材料費(fèi)用在燃料乙醇和生物柴油的經(jīng)營(yíng)成本中所占比例最大，其中用于購(gòu)買(mǎi)秸稈和纖維素酶的費(fèi)用分別占到燃料乙醇總成本的37.8%和11.2%，購(gòu)買(mǎi)毛油的費(fèi)用占到生物柴油總成本的77.2%。

　　(3)盡管目前柴油價(jià)格不斷波動(dòng)，但普遍認(rèn)為油價(jià)還將在未來(lái)很長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)高位運(yùn)行。項(xiàng)目對(duì)柴油價(jià)格和石腦油價(jià)格的敏感程度相當(dāng)，隨著柴油和石腦油價(jià)格的上漲，煤制油的經(jīng)濟(jì)性還會(huì)進(jìn)一步顯現(xiàn)出來(lái)。

　　3、敏感性分析-以燃料乙醇為例

　　敏感性是指由于特定因素變動(dòng)而引起的評(píng)價(jià)指標(biāo)的變動(dòng)幅度或極限變化。敏感性分析是一種不確定性的分析方法，是在確定性分析的基礎(chǔ)上，研究不確定因素的變化對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益的影響，若影響不大就認(rèn)為項(xiàng)目對(duì)這種因素不敏感，反之認(rèn)為項(xiàng)目對(duì)該因素敏感。

　　原材料價(jià)格對(duì)項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率和凈現(xiàn)值都有影響，從總成本費(fèi)用角度看，生物柴油的單位成本為5416元/噸，其中制造成本為5325元，占總成本費(fèi)用的98.3%；制造成本中，原材料費(fèi)所占比重較大，占制造成本的88.3%。

　　圖1和圖2分別顯示了原材料價(jià)格對(duì)項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率和凈現(xiàn)值的影響。顯然項(xiàng)目的收益對(duì)秸稈價(jià)格最為敏感，當(dāng)秸稈價(jià)格上漲0%到50%時(shí)，內(nèi)部收益率從27.2%降低到14.9%，凈現(xiàn)值從93525.53萬(wàn)元降低至16207.6萬(wàn)元。其次較為敏感的是纖維素酶的價(jià)格，當(dāng)纖維素酶價(jià)格上漲0%到50%時(shí)，內(nèi)部收益率從27.2%降低到23.6%，凈現(xiàn)值從93525.53萬(wàn)元降低至70025.58萬(wàn)元。

　　圖3顯示了燃料乙醇的價(jià)格變化對(duì)項(xiàng)目盈利能力的影響。當(dāng)燃料乙醇的價(jià)格上漲0%到50%時(shí)，內(nèi)部收益率從27.2%上升到56.8%，凈現(xiàn)值從93525.53萬(wàn)元上升到296575.73萬(wàn)元。未來(lái)燃料乙醇的價(jià)格可能隨著油價(jià)的上升水漲船高，這對(duì)于提高燃料乙醇項(xiàng)目的盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力都是極為有利的。

　　對(duì)于生物柴油和煤制油在原材料的價(jià)格變化對(duì)于其能源都有著類(lèi)似的影響，不再詳細(xì)闡述。

　　4、總結(jié)及政策建議

　　(1)燃料乙醇和生物柴油的內(nèi)部收益率大大高出行業(yè)基準(zhǔn)收益率，盈利能力較強(qiáng)；煤制油在目前的生產(chǎn)技術(shù)和價(jià)格水平下盈利能力僅比行業(yè)平均水平略高，若要實(shí)現(xiàn)大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)，還需要加大降低成本和建設(shè)投資的研究力度。

　　(2)盈利能力方面，生物質(zhì)燃料乙醇和生物柴油項(xiàng)目的內(nèi)部收益率均大大高出行業(yè)基準(zhǔn)收益率，顯示出較強(qiáng)的盈利能力；而煤制油由于項(xiàng)目建設(shè)投資較大，在目前的價(jià)格水平下盈利能力稍弱，若未來(lái)油價(jià)能繼續(xù)上升，或通過(guò)技術(shù)進(jìn)步使得建設(shè)投資大大降低，則煤制油項(xiàng)目也能取得可觀的收益。

　　(3)成本構(gòu)成方面，燃料乙醇和生物柴油的原材料成本所占比重最大，其中燃料乙醇的生產(chǎn)成本以購(gòu)買(mǎi)秸稈和纖維素酶的費(fèi)用為多，生物柴油的生產(chǎn)成本以購(gòu)買(mǎi)植物毛油的費(fèi)用為多；煤制油項(xiàng)目則以購(gòu)買(mǎi)原料煤和燃料動(dòng)力所占用的成本費(fèi)用居多。

　　(4)抗風(fēng)險(xiǎn)能力方面，燃料乙醇和生物柴油項(xiàng)目對(duì)原材料的價(jià)格都十分敏感，假如原材料價(jià)格出現(xiàn)較大上漲，將對(duì)項(xiàng)目的盈利能力產(chǎn)生較大影響；此外油品價(jià)格對(duì)項(xiàng)目的盈利能力有較大影響，未來(lái)油價(jià)還有進(jìn)一步上升的趨勢(shì)，這對(duì)燃料乙醇和生物柴油項(xiàng)目是極為有利的。煤制油項(xiàng)目則對(duì)原料煤的價(jià)格和建設(shè)投資額最為敏感，考慮到未來(lái)技術(shù)進(jìn)步，建設(shè)投資會(huì)有下降的趨勢(shì)，因此煤制油項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)將主要來(lái)自于煤炭?jī)r(jià)格，但是相比燃料乙醇和生物柴油項(xiàng)目，這種風(fēng)險(xiǎn)要小得多。